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结合前述，现货价格将逐渐向绿色区间（570元/吨）靠近。8月09合约易跌难涨，预计在570-590的区间内弱势震荡。操作上建议逢高沽空09合约或9-1反套策略。一、7月行情回顾7月动力煤期现市场均呈现出震荡走弱的态势，1809合约收盘价由月初的637.2元/吨下跌到了7月31日的586.8元/吨；秦皇岛5500大卡现货平仓价由月初的676元/吨下跌到7月下旬的605元/吨。7月31日主力合约贴水18.2元/吨，较月初的期货贴水40元/吨大幅收窄。

德国、法国和意大利10年期公债收益率（殖利率） 1月料下跌，这将是自2016年以来首次在1月录得月线跌幅，令围绕欧洲央行这个最大买家一退场债市就将出现抛售的预期站不住脚。法国10年期公债收益率在1月下跌10个基点，有望创八个月以来的最大月线跌幅，西班牙10年期公债收益率下跌16个基点，料将创3月以来的最大月线跌幅。

“下滑曲线的设计参考海外成熟模型，同时结合国内证券资产弱稳定性、高弹性和市场情绪干扰等特点完成本土化改进。”陆靖昶告诉记者，下滑曲线设计的核心思想是实现资产端、负债端的匹配，设计时需综合考虑人口结构、资本市场相关的信息和退休时期望的养老替代率等。在此基础上，再确定高风险类资产和低风险类资产随时间变化的权重。

值得关注的是，集聚区内的机构和企业将享受到《促进中关村朝阳国际创投集聚区高质量发展“政策18条”》，覆盖创投服务、风投奖励、产业发展、上市奖励、人才引进等5个方面。包括每年给予创投机构不少于10个人才引进推荐指标；多层次资本服务平台给予500万元奖励；提供高端人才公租房和共有产权房等等。

这几家全球市值最大的公司都正在面临各自的挑战。苹果下跌由于受到不及预期的iPhone销量的影响；Facebook则因被指控操控2016年大选而引发数据安全担忧，进而对股价产生负面影响，今年以来Facebook股价跌幅超过25%，并且连续三个月下跌，创下2013年以来的最长下跌周期。与此同时，Facebook管理层被曝内部出现分歧，公司首席运营官Sheryl Sandberg疑被Facebook创始人马克-扎克伯格指责工作失职，并面临职位不保的威胁。

根据我们之前专题《不一样的永续债——国内永续债投资价值分析》中的统计，目前存量的永续债（非银行）一般都含有利率跳升条款，以约束发行人续期的行为。并且在清偿顺序方面，目前我国中票永续债中均规定本金和利息在破产清算时的清偿顺序等同于发行人的一般负债，并无次级属性。虽然在实际操作中，目前基本所有永续债均计入权益；但如果按照新规严格执行，则存量永续债大多都应该计入负债。这会增加部分发债主体的负债率，可关注后续政策的执行情况。