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其次，城投和政府绑定的太深了。都在说城投债务重，其实这是个时间换空间的概念。债务不可怕，可怕的是流动性。只要流动性不出问题，金融机构不抽贷，主动配合续贷，城投再慢慢进行资产盘整，提高存量资产的经营效率，慢慢就缓过来了。如果你们金融机构喜欢高评级的主体，我就把区县城投全整合到市城投，市城投也兼并整合成1-2家，资产规模由几百亿变成几千亿，多置入收益性资产，评级搞成AAA，虽然换汤不换药，但是评级高了呀，是不是你们就满意了？道理不对是不是？所以啊，你们何必就盯着评级呢，为什么不能看资产做业务呢？孟节城投，还是有很多好资产的。更何况，你们大可放心，城投历史上就是地方政府的第二财政，虽然严控增量，但存量的问题是必须直视的。根据我的判断，监管层肯定已经在关注城投存量隐性债务的问题了，相信很快就会有积极的指导思路出台。

中短期：股权激励目标托底，紧跟企业诉求。业绩bottom line已经给出，意味着未来几年确定性增强，这也进一步降低了市场预期。短期内超预期的点在于企业诉求的阶段性变化：我们推测，以千亿目标为节点，19-20年诉求重心仍偏向收入，21年企业诉求可能偏向利润。以新一轮股权激励为节点，落地后企业利润诉求会一定程度上增强。

不过，虽然这轮牛市是有史以来最长的，却远不是最赚钱的。此轮牛市的年均涨幅约为16.5%，低于标普道琼斯指数（S&P 500 Dow Jones Indices）计算的牛市年均涨幅22%，也低于1932-1937年间那轮牛市35.5%的年均涨幅。

奶酪：受益需求氛围提升，有望快速布局。以奶酪为代表的固体乳制品有较大空间，此前消费者教育不足，这两年在小厂的加速投入下，消费氛围逐渐起来，未来行业有望提速。从模式来看，与低温渠道协同性非常强，又是伊利所熟悉的高附加值模式，因此虽然现在龙头还没有太强竞争力，很适合未来龙头实现快速布局。

美年健康三年狂奔 团队执业资质引质疑林志吟 王悦自媒体的一篇爆料文章给正在高速扩张的民营体检机构泼了一盆冷水，文章直指美年大健康产业（集团）有限公司（上市公司名为“美年健康”，002044.SZ，下统称“美年健康”）。该文章质疑美年健康冒用已去世的医生身份，违规签发医检报告，并指责美年健康，用冒牌医生坑客户，用法律漏洞坑员工，对外不择手段赚客户的钱，对内逼员工刷信用卡以取得现金流周转，将经营风险转嫁给员工。

外资“撤离”合资券商的情况此前也有发生。2017年，国联证券收购苏格兰皇家银行持有的华英证券33.3%的股权，华英证券正式成为国联证券的全资子公司。2016年，摩根大通退股一创摩根，33%股权由第一创业以3亿元接手，今年3月份，摩根大通证券中国有限公司核准设立，成为第二批证监会获批的外资控股券商。此前还有长江巴黎百富勤，财富里昂证券、海际大和证券等外资股东相继转让股权，暂退国内证券市场。